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如何解决 BGT 的流动性问题？

撰文：雨中狂睡

今天来和大家快速介绍一下Berachain上一个很有意思的产品@bgtmarket。

这也是我想做的一个系列：Berachain生态巡礼，第一篇是Puffpaw，这是第二篇。

这一切都要从熊链的三代币模型（BGT、BERA、HONEY）中的$BGT聊起。

$BGT是熊链的治理代币，它的特点是不可转让+不可交易，用户只能通过做LP等方式获取。用户可以将BGT1:1转换为BERA，但无法逆向操作。

相同规模的LP获取BGT的速度取决于验证节点，验证节点的治理权力比重取决于用户委托给它们的BGT数量占总BGT流通量的比例。

简而言之，验证节点有权力决定随着区块生成的BGT流向哪个项目的LP池，用户又可以将BGT委托给最符合自身利益诉求的验证节点。

这也是为什么我们会说熊链的常态就是项目、验证节点和用户的合作和博弈。

但这里也涉及一个问题，「用户委托BGT带来的价值」与「项目方愿意为单位流动性付出的价值」可能会出现不对等的情况，也就是说，最原始的共识机制无法充分、有效且实时地为BGT需求方和供给方提供准确的判断。

而BGTMarket的初衷就是要解决这个问题——通过推出一个专门的BGT市场，为需求方和供给方提供即时市场对BGT供求价值的准确判断，并通过市场实时交易来对其有定价。

其实，BGTMarket在做的事情就是「对BGT的隐含价值进行有效的市场定价」（1BGT的表面价值=1BERA）。

P.S.BGT隐含价值在表面上取决于项目方愿意为单位流动性支付的贿赂。在更深层次中，BGT的隐含价值其实是熊链生态的外在表现。

BGTMarket是一个BGT去中心化拍卖市场。该市场荷兰拍的形式拍卖BGT，最初拍卖的BGT价格会快速下降，下降速度会随着时间的推移而降低。买家可以在BGT价格下跌至其心理预期价格时买入，并获得BGT的控制权。

这里，你或许会疑惑，BGT无法转让和交易，BGTMarket是如何拍卖BGT的？

我觉得你可以这样理解：所有在BGTMarket上的BGT都放在一个钱包中。买家可以在BGTMarket前端看到自己所购买的BGT（但BGT实际上并不在买家钱包中），并根据自身需求进行操作，比如「将BGT委托给验证节点」、「取消委托」、「ClaimBGT委托奖励」、「卖出BGT」、「转化为BERA」等操作。每次的操作都由BGTMarket智能合约自动化执行。实际上，BGT并没有发生转移和交易，但用户拥有对其的掌控权。

除了上文所述的好处外，我个人觉得BGTMarket还能够帮助初来乍到的熊链用户迅速了解BGT在当前时间节点的隐含价值，以便他们制定未来的策略——如果BGT隐含价值高，他们就会更倾向于将BGT委托给节点，以获得长期价值产出；如果BGT隐含价值不及预期，他们就会更倾向于将BGT兑换为BERA，挖提卖。

再换个角度来讲，买家可以直接通过BGTMarket卖出BGT，也变相降低了熊链用户将BGT转化为BERA的倾向，减少了BERA的抛压。

以上，就是我对BGTMarket的介绍，以及为什么介绍它的原因。

最后提一句，BGTMarket之于BGT流动性的解题思路也给了BGT大量持有者一个启发，即通过建立一个前端的方式BGT的分配和流向。